白酒行业景气源于国家经济发展稳定

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国泰君安分析师日前透露,三季报整体超预期可能性不大,10月秋季糖酒会反馈信息基本符合预期,景气持续但有过火之嫌。预计四季度白酒板块窄幅震荡概率较高,首推估值便宜、业绩增长更确定的一线白酒和葡萄酒。杜康控股2013重磅推出核心产品——杜康老窖原浆5年

白酒仍然维持了高景气度。1—9月产量增长29%,1—7月行业收入增长37%、利润增长45%。从10月秋季糖酒会整体观感来看,白酒行业销售情况目前仍非常好;新进入者众多,这也可以作为行业景气的佐证,但似乎行业整体有过热之嫌。

国泰君安分析师认为,未来1—2年白酒增长趋势仍可见,但关于增速下滑的担忧开始蔓延,行业火爆吸引了众多业内外资本加速进入,随着去年、今年大量新增产能逐步投产,明年下半年或后年可能会出现行业销量的高点。

分析人士指出,未来两年中高档品牌白酒一旦走向全面跑马圈地阶段,费用投放都将不低,预期中的竞争加剧可能会导致中档白酒出现分化,而高档、超高档品牌张力强,竞争相对缓和,依靠新增产能投产和持续提价驱动下的盈利增长仍有保障。

国泰君安认为,短期来看,经济增长减速对酒类销售的影响尚不明显,厂商和经销商尚未感受到明显寒意。对来说,经销商盈利大幅增加后不愿意贸然减量,在拍卖、高收入人群增加创造出新增需求的情况下,未来高档酒受到经济波动的影响将相对有限。

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